3. 订单簿结构与价格优先时间优先

集合竞价的撮合结果，最终由订单簿这一数据结构决定。理解订单簿的组成与排序规则，是读懂虚拟成交价、判断撮合顺序、乃至自行解析行情快照的前提。本节从订单簿的静态结构出发，讲清买卖盘的排序逻辑，再落到价格优先与时间优先的具体实现，最后给出订单簿快照的读取与解析方法。

订单簿的组成：两个方向、两个维度

订单簿（Order Book）本质上是按价格分档组织的委托集合。它有两个方向：买方（Bid）与卖方（Ask）；每个方向又有两个维度：价格档位与档位内的委托队列。任一时刻，订单簿可以抽象为：

• 买盘：若干价格档，价格从高到低排列，每档记录该价位的委托总量与委托笔数；
• 卖盘：若干价格档，价格从低到高排列，每档同样记录总量与笔数；
• 档内队列：同一价格上的多笔委托，按进入撮合系统的时间先后排成队列。

需要强调的是，订单簿里存的是“尚未成交的剩余委托”，而不是原始下单流水。一笔委托部分成交后，剩余数量仍留在原档位、原队列位置，只有全部成交或撤单才从订单簿中移除。这一点在集合竞价阶段尤其重要：竞价期间不产生连续成交，订单簿只增不减（除撤单外），因此快照反映的是“累积的意向”。

买卖盘的排序规则

两个方向的排序方向相反，但遵循同一条原则——对撮合越有利的委托排在越前面。买盘价格越高，越愿意成交，排在前；卖盘价格越低，越愿意成交，排在前。于是买盘按价格降序、卖盘按价格升序，最优买价（买一）与最优卖价（卖一）分别位于两侧的队首。

档内队列则按时间排序：先进入撮合系统的委托排在队首。这里有一个容易被忽略的细节——时间优先比较的是“进入撮合系统的时间”，而不是投资者点击下单的时间。经过经纪商前置、交易所网关后，委托到达撮合引擎的先后才是有效的时间戳。同一毫秒内到达的委托，通常按网关接收顺序或系统分配的序号进一步区分。

价格优先与时间优先的具体实现

把规则落到实现上，可以拆成“排序键”和“匹配循环”两部分。每笔委托携带两个排序键：价格键与时间键。价格优先意味着价格键是主键，时间优先意味着时间键是次键。以买盘为例，排序比较可写成：价格高者优先；价格相同时，时间早者优先。卖盘则价格低者优先，其余相同。

撮合时的匹配循环遵循“取两侧队首、比较价格、能成交则配对”的逻辑：取买一与卖一，若买一价 ≥ 卖一价则成交，成交量取两者剩余量的较小值，成交后更新队首剩余量，耗尽则弹出该委托、露出下一笔；若买一价 < 卖一价则停止。这个循环在连续竞价中逐笔触发，在集合竞价中则在竞价结束时统一执行一次，从而产生单一成交价。

// 撮合匹配循环（示意，买盘降序、卖盘升序）
while (bestBid.price >= bestAsk.price) {
    qty = min(bestBid.remaining, bestAsk.remaining);
    recordTrade(bestBid, bestAsk, qty);      // 记录成交
    bestBid.remaining -= qty;
    bestAsk.remaining -= qty;
    if (bestBid.remaining == 0) popBid();    // 队首耗尽，露出下一笔
    if (bestAsk.remaining == 0) popAsk();
}

这段伪代码体现了两个优先级的协作方式：外层 while 条件由价格优先决定“能否成交”，内层弹出顺序由时间优先决定“谁先成交”。理解这一点，就能解释为什么同一价位上大单可能排在后面却先成交——它进入得早。

订单簿快照的读取与解析

实盘中我们拿不到完整订单簿，只能拿到行情快照。快照通常包含：快照时间、买一至买N的价格与数量、卖一至卖N的价格与数量，部分市场还提供档位委托笔数。解析快照时要注意三件事：

1. 校验排序方向：买盘价格应严格递减，卖盘应严格递增，若出现乱序说明数据异常或字段错位；
2. 识别空档与零量：某档数量为 0 表示该价位已无委托，不能当作有效档位参与计算；
3. 区分快照与逐笔：快照是某一时刻的切片，两次快照之间的队列变化需靠逐笔委托或成交数据还原。

以一份示例快照为例（数据为教学假设）：买盘 10.02 元 500 手、10.01 元 800 手、10.00 元 1200 手；卖盘 10.03 元 600 手、10.04 元 400 手、10.05 元 900 手。解析后可判断：最优买价 10.02 低于最优卖价 10.03，当前无连续成交可能；若这是集合竞价末段快照，则虚拟成交价将落在 10.02 与 10.03 之间，具体取决于两侧累积量的交叉点。这正是下一节虚拟成交价计算要处理的问题。

把上述结构记牢，后续计算虚拟成交价时，只需在买盘降序、卖盘升序的序列上做累积量比较，就能快速定位交叉点。订单簿不是静态表格，而是带时间维度的队列集合——价格决定“在哪一档”，时间决定“在档内第几位”，两者共同决定了撮合顺序。