3. 坏账率定义：标准定义、计算口径与时间窗口
坏账率是信贷量化策略回测中最核心的风险度量指标之一。在哨兵 PSI 监控体系中，坏账率的定义直接决定了 PSI 的分母与分子构成，任何口径偏差都会导致监控信号失真。本节从标准定义、计算口径、时间窗口三个维度进行严格界定。
3.1 标准定义
在信贷策略语境下，坏账率（Bad Rate）指在特定观察周期内，资产组合中发生“实质性违约”的账户数或余额占总体的比例。标准定义公式如下：
坏账率（Bad Rate） = 坏账账户数（或坏账余额） / 观察期总账户数（或总余额） × 100%其中“实质性违约”通常指逾期天数达到合同约定的核销阈值（如 M3+、M6+、M12+），或经催收后确认无法回收的资产。
关键原则： 坏账定义必须与业务实际核销标准对齐，避免使用“逾期 1 天”等临时性指标作为坏账口径，否则 PSI 监控将捕捉到大量噪声而非真实风险迁移。
3.2 计算口径：分子与分母的严格约定
坏账率的计算口径分为“账户级”与“余额级”两种，不同口径适用于不同的监控场景。下表对比了两种口径的差异：
| 口径类型 | 分子定义 | 分母定义 | 适用场景 | PSI 监控特点 |
|---|---|---|---|---|
| 账户级坏账率 | 观察期内首次达到坏账标准的账户数 | 观察期初在贷账户总数 | 策略通过率调整、客群准入监控 | 对数量分布敏感，适合监控通过率变化 |
| 余额级坏账率 | 观察期内坏账账户的未偿本金余额 | 观察期初总在贷余额 | 资本计提、拨备测算、组合风险定价 | 对金额分布敏感，适合监控额度策略变化 |
| 笔数级坏账率 | 观察期内坏账的放款笔数 | 观察期内总放款笔数 | 快速回测、AB 实验对比 | 对放款节奏敏感，适合监控短期策略 |
实践建议： 在哨兵 PSI 监控中，建议同时计算“账户级”和“余额级”两种坏账率，分别构建 PSI 指标。若两者 PSI 出现背离，往往意味着额度策略或客群结构发生了结构性偏移。
3.3 时间窗口：Vintage 视角与滚动窗口
坏账率的时间窗口定义直接影响 PSI 监控的时效性与稳定性。常用的时间窗口包括：
- Vintage 固定窗口： 以放款月份为锚点，观察放款后第 6 个月、第 12 个月、第 18 个月等固定时点的坏账率。适用于策略长期效果评估。
- 滚动窗口（Rolling Window）： 以当前月份为终点，向前滚动 3 个月、6 个月、12 个月计算坏账率。适用于实时监控与预警。
- 静态池窗口： 锁定一个固定账户池，持续跟踪其坏账表现。适用于策略切换前后的对比分析。
下表总结了不同时间窗口的优缺点：
| 时间窗口类型 | 计算方式 | 优点 | 缺点 | PSI 监控适用性 |
|---|---|---|---|---|
| Vintage 固定窗口 | 放款月 + 固定账龄 | 消除账龄影响，可比性强 | 数据滞后，无法实时监控 | 月度/季度策略回顾 |
| 滚动窗口 | 当前月向前 N 个月 | 实时性强，适合预警 | 受账龄结构干扰，需做账龄调整 | 哨兵 PSI 日/周监控 |
| 静态池窗口 | 固定账户池持续跟踪 | 干净对比，无新客干扰 | 样本量递减，统计效力下降 | 策略切换 A/B 分析 |
避坑提示： 使用滚动窗口计算坏账率时，必须对账龄结构进行标准化处理（如账龄分段加权），否则 PSI 监控会因“新客占比上升”或“老客账龄老化”而产生虚假漂移信号。
3.4 坏账率时间窗口与 PSI 监控的映射关系
为了直观展示不同时间窗口在哨兵 PSI 监控中的位置，下图给出了坏账率定义与 PSI 监控流程的映射关系：
3.5 坏账率定义的标准化清单
为确保哨兵 PSI 监控在不同策略版本间具有可比性，建议在每次回测前填写以下标准化定义清单：
【坏账率标准化定义清单】
1. 坏账阈值：逾期 ≥ 90 天（M3+）
2. 分子口径：首次达到 M3+ 的账户数（账户级）
3. 分母口径：观察期初在贷账户总数
4. 时间窗口：Vintage 固定窗口（放款后第 12 个月）
5. 数据截断：剔除观察期内提前结清账户
6. 特殊处理：核销后回收不计入坏账冲减
标准化价值： 当策略版本从 v1.0 迭代到 v2.0 时，只有保持坏账率定义完全一致，PSI 监控才能准确反映策略变化带来的风险分布漂移，而非定义口径变化导致的伪漂移。