2. 风险暴露概念：信用风险、市场风险、操作风险暴露的定义与计量基础
在压力测试中，风险暴露（Risk Exposure）是承压的起点。它指在特定风险因子（如违约率、利率、汇率、操作失误）作用下，金融机构可能遭受损失的资产头寸或业务敞口。准确界定与计量三类核心风险暴露，是特征筛选与情景构建的前提。
2.1 信用风险暴露（Credit Risk Exposure）
信用风险暴露指交易对手未能履行合约义务导致的潜在损失金额。其计量基础围绕三个核心维度：
- 违约暴露（EAD, Exposure at Default）：违约发生时，银行对交易对手的债权余额。包括本金、应计利息、未提用额度（按信用转换系数折算）。
- 违约概率（PD, Probability of Default）：交易对手在未来一定时期内违约的可能性，通常以百分比表示。
- 违约损失率（LGD, Loss Given Default）：违约发生后，损失占EAD的比例，反映回收率（1 - 回收率）。
关键公式： 预期损失（EL）= PD × EAD × LGD。压力测试中，PD与LGD会按压力情景上调，EAD可能因额度提用而膨胀。
| 维度 | 定义 | 压力测试中的典型调整 |
|---|---|---|
| EAD | 违约时点的风险敞口金额 | 按压力情景上调信用转换系数（CCF） |
| PD | 违约概率 | 基于宏观压力因子（GDP、失业率）迁移矩阵 |
| LGD | 违约损失率 | 抵押品价值下跌导致LGD上升 |
2.2 市场风险暴露（Market Risk Exposure）
市场风险暴露指因市场价格（利率、汇率、股票价格、商品价格）不利变动导致表内外头寸损失的风险。计量基础包括：
- 名义本金与市值：衍生品合约的名义本金（Notional）或债券、股票的市值（Market Value）。
- 敏感度指标：如DV01（利率基点价值）、Delta（期权价格对标的物价格的敏感度）、Vega（对波动率的敏感度）。
- 风险价值（VaR）与预期尾部损失（ES）：在给定置信水平下的最大可能损失（VaR）或尾部平均损失（ES）。压力测试通常使用ES作为补充。
实务提示： 压力测试中，市场风险暴露常采用“情景冲击法”——直接对利率曲线、汇率、股指施加极端变动（如+200bps、-30%），计算重定价后的损益。
| 资产类别 | 暴露计量方式 | 压力情景示例 |
|---|---|---|
| 利率衍生品 | DV01 × 利率冲击幅度 | 收益率曲线平行上移200bps |
| 外汇头寸 | 名义本金 × 汇率变动百分比 | 本币一次性贬值20% |
| 股票组合 | Beta × 市值 × 指数跌幅 | 主要股指下跌40% |
| 商品头寸 | 持仓量 × 价格变动 | 原油价格腰斩 |
2.3 操作风险暴露（Operational Risk Exposure）
操作风险暴露指因内部流程、人员、系统或外部事件不完善或失效导致损失的风险。其计量基础更具挑战性，常用方法包括：
- 基本指标法（BIA）：以前三年总收入的平均值乘以固定比例（α=15%）作为操作风险资本要求，间接反映暴露水平。
- 标准法（TSA）：按业务线（公司金融、交易、零售银行等）分别乘以β系数，加总得到暴露。
- 高级计量法（AMA）：基于内部损失数据、外部数据、情景分析和业务环境因子，通过损失分布法（LDA）建模操作风险暴露。
注意： 操作风险暴露在压力测试中常被低估。建议结合“极端损失情景”（如核心系统宕机72小时、重大欺诈事件）来量化尾部暴露，而非仅依赖历史均值。
2.4 三类风险暴露的对比与压力测试映射
在压力测试特征筛选中，三类风险暴露的计量基础决定了特征变量的选取方向：
| 风险类型 | 暴露核心计量 | 典型特征变量 | 压力测试映射 |
|---|---|---|---|
| 信用风险 | EAD, PD, LGD | 贷款余额、评级、抵押率、行业集中度 | 宏观压力因子 → PD迁移 → 预期损失 |
| 市场风险 | 敏感度、VaR、ES | DV01、Delta、持仓市值、久期 | 价格冲击 → 重定价损益 |
| 操作风险 | 收入比例、损失分布 | 交易量、系统宕机时长、历史损失频率 | 极端情景 → 损失倍数 |
核心结论： 风险暴露的准确计量是压力测试特征筛选的基础。信用风险依赖微观与宏观因子结合；市场风险依赖敏感度与情景冲击；操作风险依赖历史数据与情景假设。三类暴露的计量方法差异，直接决定了后续特征工程的方向与复杂度。