4. 持续性度量指标构建

在滚动统计模型里，资金流入的“持续性”不能只靠肉眼观察某几天主力净流入为正来判断。我们需要把持续性拆成可计算、可比较、可回溯的指标，让不同板块、不同时间窗口之间能够横向对比。本节围绕三个核心指标展开：连续流入天数、流入强度衰减率和滚动胜率，并给出明确的计算公式与口径约定。

一、指标设计的基本口径约定

在动手计算前，必须先固定几个口径，否则同一指标在不同人手里会算出不同结果。本课程统一约定如下：

• 方向约定：以“主力净流入额”为正向信号，净流入为正记作“流入日”，为负记作“流出日”，零值按中性处理，不计入连续流入也不打断连续流出。
• 时间粒度：以交易日为单位，滚动窗口长度记为 N，默认取 N=20（约一个月交易日），可按研究需要调整为 5、10、60。
• 数据来源：主力净流入额采用统一口径的资金流数据（如按大单及以上成交方向统计），同一板块在整段回测中不得混用不同口径的数据源。
• 缺失处理：停牌或数据缺失的交易日不参与计算，窗口内有效交易日不足 N 的 80% 时，该窗口指标标记为“无效”，不进入排名。

二、连续流入天数（CIS）

连续流入天数（Consecutive Inflow Streak，CIS）衡量截至当前交易日，板块主力资金连续净流入的交易日数量。它是最直观的持续性指标，但单独使用时容易被“一天大额流入后连续小额流入”误导，因此需要与强度指标配合。

计算公式：设第 t 日主力净流入额为 F(t)，定义流入标志 I(t)=1（当 F(t)>0），否则 I(t)=0。则

CIS(t) = 从 t 向前回溯，连续满足 I=1 的交易日个数
即：CIS(t) = max{ k | I(t-k+1)=...=I(t)=1 }

举例说明：某板块近 6 个交易日净流入额（单位：亿元）依次为 +1.2、+0.8、-0.5、+2.1、+0.3、+0.6。截至最后一日，向前回溯：最后一日 +0.6 为流入，前一日 +0.3 为流入，再前一日 +2.1 为流入，再前一日 -0.5 为流出，中断。因此 CIS=3。注意中间那次流出会“清零”连续计数，这正是该指标对资金反复进出敏感的原因。

口径说明：CIS 只统计“当前仍在延续”的连续段，历史中断的连续段不累计。若需要衡量窗口内“最长连续流入”，应另设指标 CIS_max(N)，取窗口内所有连续段长度的最大值，两者用途不同，不可混用。

三、流入强度衰减率（IDR）

连续流入天数只回答“流了几天”，不回答“流得越来越强还是越来越弱”。流入强度衰减率（Inflow Decay Rate，IDR）用于刻画连续流入段内资金动能的边际变化。定义连续流入段内第 i 日的净流入额为 F_i，段长为 m，采用首尾对比法：

IDR = (F_m - F_1) / |F_1|        （当 m ≥ 2 且 F_1 ≠ 0）
其中 F_1 为连续段首日净流入额，F_m 为段内最新一日净流入额

当 IDR < 0 时，说明最新一日流入额低于段首，动能衰减；IDR > 0 表示流入在增强。例如某段连续 4 日流入额为 +3.0、+2.2、+1.5、+0.9（亿元），则 IDR=(0.9-3.0)/3.0=-70%，属于明显衰减，即使 CIS 仍为 4，也应警惕资金接力不足。

为避免单日异常值干扰，可同时计算稳健版本：用段内后 ⌈m/2⌉ 日均值与前 ⌈m/2⌉ 日均值之比减 1，记为 IDR_robust。两个版本并列展示时，需在指标表中注明所用版本，避免口径混淆。当 m=1 时 IDR 无定义，记为“不适用”。

四、滚动胜率（RWR）

滚动胜率（Rolling Win Rate，RWR）从“频率”角度衡量持续性：在长度为 N 的滚动窗口内，流入日所占比例。它比连续天数更平滑，适合做板块间的横向排序。

RWR(N, t) = 窗口内 I=1 的交易日数 / 窗口内有效交易日数
取值范围 [0, 1]，越接近 1 表示窗口内资金流入越频繁

以 N=20 为例，若某板块窗口内有 13 个流入日、7 个流出日，则 RWR=13/20=0.65。为便于解读，可再设阈值分层：RWR≥0.7 为强持续，0.5≤RWR<0.7 为中性偏强，RWR<0.5 为弱持续。阈值属于经验参数，应在回测中验证后再固化，不应直接当作结论。

五、三指标的协同关系与计算示例

三个指标分别刻画“连续性、动能变化、频率”，单独使用都有盲区：CIS 高但 IDR 深度为负，可能是强弩之末；RWR 高但 CIS 很短，说明流入频繁却不连续，资金分歧大。因此实际模型中应组合使用，并给出综合判断规则。

上图用同一组示例数据演示了三个指标的计算结果：CIS=3 说明当前连续段仍在延续，但 IDR≈−71.4% 提示段内动能快速衰减，RWR≈0.83 则显示窗口内流入频率较高。三者组合起来，比任何单一指标都更能反映“资金还在流入、但力度在减弱”的真实状态。需要强调，图中阈值与示例数值均为教学假设，实际使用前必须用历史数据回测校准。

六、指标落地时的实现要点

把公式变成可运行的滚动统计，关键在于逐日推进与状态维护。以 CIS 为例，可用一个状态变量在遍历交易日时更新：若当日 F(t)>0，则 CIS(t)=CIS(t-1)+1；否则 CIS(t)=0。RWR 则维护一个长度为 N 的滑动队列，入队当日流入标志、出队窗口外标志，用累计和除以有效天数即可，避免每日重复求和。IDR 需要在连续段开始时记录段首值 F_1，段中断时清空，段内每日用当前值与 F_1 计算。

输出层面，建议每个板块每日输出一行指标记录，字段至少包含：交易日、板块代码、F(t)、CIS、IDR、RWR_20、RWR_5、窗口有效标志。这样既支持当日排序，也支持历史回溯与阈值调参。最后提醒一点：所有指标都应保留“无效/不适用”状态，不要用 0 填充缺失值，否则会把“数据不足”误判为“无持续性”，污染后续排序结果。