3. 强弱度量指标构建
判断板块强弱，不能只看板块指数当天涨了多少。绝对涨幅受大盘环境影响极大：大盘普涨时，所有板块都在涨，谁更强并不清楚；大盘下跌时，抗跌的板块反而可能更有价值。因此，强弱度量必须把板块表现放到一个基准下比较，把"绝对涨跌"转化为"相对强弱"。本节围绕两条主线展开：一是板块指数与基准指数的比值曲线（RS线），二是横截面排名指标RPS，并讨论参数选择与标准化处理。
一、相对强弱比值：把两条价格序列变成一条强弱曲线
最直接的构造方式是比值法。设板块指数收盘价为 S(t)，基准指数收盘价为 B(t)，定义相对强弱比值：
RS(t) = S(t) / B(t)
RS_norm(t) = RS(t) / RS(t0) × 100其中 t0 为观察起点。归一化到100后，RS_norm 上升表示板块跑赢基准，下降表示跑输，数值本身没有绝对意义，斜率与拐点才是信息所在。基准的选择直接决定结论：若研究的是板块相对全市场的强弱，基准用宽基指数（如沪深300或中证全指）；若研究的是板块在行业内部的相对轮动，基准可用行业等权指数。基准一旦确定，全文与图示必须保持一致，不能中途更换参照系。
比值法有一个容易被忽视的细节：当板块与基准的波动率差异很大时，RS线会出现"锯齿"。例如某小盘板块日波动率约2.5%，而基准约1.0%，即使两者长期收益相同，RS线也会因分母波动小而呈现持续上行的假象。处理方法有两种：一是对RS取对数后再看斜率，ln(S/B) 的斜率近似等于两者收益率之差，更稳定；二是改用超额收益累乘，即每日计算 r_s - r_b 并累加，得到一条"相对收益净值线"，其经济含义比原始比值更清晰。
二、RPS：把强弱变成可排序的横截面分数
RS线回答的是"这个板块相对基准走强还是走弱"，但无法回答"它在所有板块中排第几"。RPS（Relative Price Strength，相对价格强度）解决的是横截面排序问题。标准算法如下：
- 对每个板块，计算回看窗口
N内的区间收益率R_i = S_i(t)/S_i(t-N) - 1； - 将所有板块按
R_i升序排列，得到每个板块的排名rank_i（1为最弱）； - 计算
RPS_i = rank_i / M × 100，M为板块总数，取值0～100，越接近100越强。
实务中常用多窗口加权，例如 RPS = 0.4×RPS_20 + 0.3×RPS_60 + 0.3×RPS_120，兼顾短中期动量。需要注意，RPS是横截面指标，它的数值依赖样本池：同一板块在"申万一级31个行业"中的RPS，与在"全部主题指数200个样本"中的RPS完全不同，因此样本池必须固定并写入指标定义。
三、参数选择：窗口长度决定指标"性格"
回看窗口 N 是RPS与RS线最关键的参数。短窗口（如20日）对转折敏感，但噪声大，板块在两周内的一次脉冲就可能把RPS推到90以上，随后迅速回落；长窗口（如120日或250日）稳定，但滞后明显，往往在板块已经上涨一大段后才确认强势。教学示例中可采用三窗口加权：20日权重0.4捕捉近期动量，60日权重0.3确认中期趋势，120日权重0.3过滤短期噪声。这组权重属于合理假设，实际使用时应根据样本池的换手率与轮动速度做敏感性测试——把权重上下调整10%～20%，观察强势板块名单的排序是否剧烈变化，若变化过大说明指标不稳定。
另一个参数是平滑方式。原始RPS每日跳动，直接用于信号会产生大量伪转折。常见做法是对RPS取5日或10日移动平均，或要求RPS连续3日站上80才视为进入强势区。平滑会进一步增加滞后，因此平滑窗口不宜超过回看窗口的1/4。
四、标准化：让不同板块、不同时期可比
标准化要解决三个层面的不可比问题。第一是量纲：RS原始比值可能从0.8变到1.3，也可能从3.0变到3.2，直接比较斜率没有意义，归一化到100或取对数后统一为"变化率"视角。第二是横截面：RPS本身已是0～100的百分位，天然标准化，但要注意样本池中若存在极端值（如某板块因重组连续涨停），百分位会被压缩，可先对区间收益做1%/99%分位缩尾（winsorize）再排序。第三是时间序列：同一板块的RPS在不同市场环境下分布不同，牛市中RPS 70可能只是中游，熊市中RPS 70已属强势，因此可对RPS再做滚动Z分数：
Z(t) = (RPS(t) - mean(RPS, 250)) / std(RPS, 250)Z分数大于1表示当前相对强度显著高于自身一年来的常态，这比单看RPS绝对值更能识别"由弱转强"的拐点。但Z分数在板块长期单边走强时会持续高位钝化，需与RS线斜率配合使用。
五、指标组合与结果判读
单一指标容易误判，建议形成"RS线定方向、RPS定位置、Z分数定异常"的三层结构。判读时关注三类信号：其一，RS线由下行转为走平并向上突破前期高点，同时RPS从50以下升至80以上，属于典型的由弱转强；其二，RS线仍上行但斜率明显放缓，RPS从95以上回落至80附近，提示强势钝化；其三，RPS高位而Z分数已从2以上回落至0.5以下，说明相对强度虽仍高，但已低于自身常态，需警惕转折。所有阈值均为示例性设定，实盘应结合样本池规模与回测结果校准，并明确记录指标定义、样本池、窗口与权重，保证不同时期计算的RPS可以直接对比。