3. 信号有效性评估的核心指标

评估一个盘中信号是否“有效”，不能只看它某几次是否赚钱，也不能凭感觉说“这个时段信号比较准”。真正可比较、可复现的评估，必须落到一组定义清晰、口径统一的量化指标上。本节围绕五个核心指标展开：胜率、盈亏比、期望收益、信号衰减率、时段稳定性。它们分别回答不同问题——信号方向对不对、赚赔幅度是否划算、长期是否正收益、信号随时间是否迅速失效、以及在不同时段表现是否一致。理解每个指标的定义与计算逻辑，是后续做分时段对比和信号筛选的基础。

一、胜率：方向正确的比例，但要先定义“一次交易”

胜率是最直观的指标，定义为盈利交易次数占总交易次数的比例：

胜率 = 盈利交易次数 / 总交易次数 × 100%

看似简单，实际最容易出错的地方在于“一次交易”的口径。评估盘中信号时，必须先固定三件事：入场规则（信号触发后第几根K线开盘入场）、出场规则（固定持有N根K线、固定止盈止损、还是收盘平仓）、以及盈亏判定标准（按净收益正负，还是扣除手续费与滑点后正负）。口径不同，胜率可以相差很大。例如同一信号，按“持有5分钟”统计胜率为58%，按“持有30分钟”可能只有49%。因此胜率必须与出场规则绑定报告，单独一个胜率数字没有比较意义。

另外，胜率本身不反映赚赔幅度。一个胜率70%但每次只赚1个点、亏损却达5个点的信号，长期必然亏损。这正是需要盈亏比的原因。

二、盈亏比：平均盈利与平均亏损的比值

盈亏比衡量“赢的时候赚多少、输的时候亏多少”，常用平均盈亏比：

盈亏比 = 平均每笔盈利 / 平均每笔亏损的绝对值

其中平均每笔盈利只统计盈利交易的平均净收益，平均亏损只统计亏损交易的平均净亏损（取绝对值）。例如某信号盈利交易平均赚 12 个跳动点，亏损交易平均亏 8 个跳动点，则盈亏比为 1.5。若盈亏比小于1，说明平均亏损大于平均盈利，此时需要很高的胜率才能覆盖。

盈亏比与胜率共同决定期望。二者存在一个盈亏平衡关系：在忽略成本时，盈亏平衡胜率 = 1 / (1 + 盈亏比)。盈亏比1.5对应盈亏平衡胜率约40%，盈亏比1.0则需胜率超过50%。这解释了为什么低胜率信号仍可能有效——只要盈亏比足够高。

三、期望收益：把胜率与盈亏比合成一个数

期望收益是每笔交易的平均净收益，是判断信号是否真正“有效”的核心指标：

期望收益 = 胜率 × 平均盈利 − (1 − 胜率) × 平均亏损
         = 总净收益 / 总交易次数

两种算法结果一致，前者便于理解结构，后者便于直接核算。举例（示例数据，非实测）：某信号共200笔交易，胜率55%，平均盈利10点，平均亏损9点，则期望收益 = 0.55×10 − 0.45×9 = 5.5 − 4.05 = 1.45点/笔。若每笔往返成本为1点，则净期望仅0.45点/笔，信号虽为正期望但利润空间被成本大幅压缩。这说明期望收益必须扣除交易成本后再判断，否则容易高估信号价值。

四、信号衰减率：信号发出后有效性随时间下降的速度

盘中信号具有时效性。信号触发后，若价格朝预期方向移动的幅度随延迟入场而快速减小，说明信号衰减快，必须快速执行；若衰减慢，则对执行延迟更宽容。信号衰减率用于量化这一特性。

一种可操作的计算方式是：以信号触发时刻为基准，分别统计延迟0、1、2、3、5根K线入场时的平均期望收益（或平均有利变动幅度），再计算相邻延迟档位间的相对下降：

衰减率(k) = [E(0) − E(k)] / E(0) × 100%

其中 E(0) 为立即入场的期望收益，E(k) 为延迟k档入场的期望收益。例如（示例数据）E(0)=1.8点、E(2)=1.2点、E(5)=0.4点，则2档衰减率约33%，5档衰减率约78%，说明该信号在5根K线后基本失效，属于快衰减信号，执行延迟必须控制在2根K线内。衰减率越高，对下单速度和滑点越敏感，评估时也应把实际成交延迟纳入统计。

五、时段稳定性：分时段表现是否一致

盘中不同时段的市场结构差异明显：开盘阶段波动大、流动性好但噪声多；午间清淡、点差可能扩大；尾盘又可能出现方向性行情。一个信号在全体样本上期望为正，可能只是被某一个时段的高收益拉高，其他时段实际为负。时段稳定性就是检验这种一致性。

做法是把交易按信号触发时间划分到若干时段（如开盘后30分钟、上午中段、午间、下午中段、尾盘），分别计算各时段的胜率、盈亏比与期望收益，再观察离散程度。可用“各时段期望收益的最小值”或“正期望时段占比”作为稳定性判据。例如（示例数据）五个时段期望分别为2.1、1.6、−0.3、0.9、1.4点，则午间时段为负，正期望时段占比80%，说明信号整体可用但午间应过滤。稳定性差不一定否定信号，但提示需要按时段设置启用/禁用规则。

六、指标之间的关系与常见误用

五个指标不是并列的五个数字，而是有明确分工。胜率与盈亏比是“原料”，期望收益是“合成结果”，衰减率刻画时间维度上的有效性，时段稳定性刻画场景维度上的一致性。评估时应先固定交易口径，再计算胜率与盈亏比，合成期望收益，最后用衰减率和时段稳定性做条件筛选。

常见误用有三类。第一，只报胜率不报盈亏比和期望，导致高胜率低盈亏比的信号被误判为优质。第二，期望收益不扣成本，把毛收益当净收益，实盘中利润被手续费和滑点吃掉。第三，用全体样本的平均值掩盖时段差异，忽略午间或尾盘的反向表现。规范做法是：每个指标都附上样本量、统计区间和交易口径，分时段结果单独列出，衰减率按延迟档位给出曲线或表格。