📚 课程目录第3章收益计算基础

收益计算基础：预期损失（EL）、实际损失（AL）、风险调整后收益（RAROC）的计算逻辑

在风控模型评估中，收益的衡量不能只看“赚了多少”，而必须将风险成本纳入考量。本章将系统拆解三个核心指标：预期损失（EL）、实际损失（AL）以及风险调整后收益（RAROC）。理解这三者的计算逻辑，是排查收益异常波动的第一步。

预期损失是模型在正常经营条件下，预计会发生的平均损失。它并非实际发生的损失，而是用于产品定价、计提拨备和计算资本成本的风险基准值。

计算公式：

EL = PD × LGD × EAD

业务理解： EL 是“预期内的成本”。例如，某信贷产品年化利率为 15%，若 EL 为 3%，则实际风险调整后的净收益率为 12%。EL 越高，产品定价必须越高才能覆盖风险。

实际损失是模型在特定观察期内真实发生的坏账损失。它是事后统计值，用于验证模型预测的准确性。

计算公式：

AL = Σ (实际违约账户的未偿还本金 × 实际回收率调整)

排查要点： 当 AL 持续高于 EL 时，说明模型低估了风险（PD 或 LGD 设定偏低），或外部环境发生了结构性变化（如经济下行）。这是收益异常波动最常见的根源。

RAROC 将预期损失和资本成本纳入收益计算，衡量的是“承担一单位风险所获得的净收益”。它是银行和金融机构最核心的绩效指标。

计算公式：

RAROC = (净收益 - 预期损失) / 经济资本

    关键解读： RAROC 越高，说明单位资本创造的经风险调整后的收益越高。若 RAROC 低于资本成本（如 10%），则该业务实际上在“毁灭价值”。

指标	性质	用途	异常波动信号
EL	事前预测值	定价、拨备、资本规划	EL 突变 → 模型参数（PD/LGD）或客群结构变化
AL	事后实际值	模型验证、损失核算	AL 大幅偏离 EL → 模型失效或外部冲击
RAROC	综合绩效值	业务决策、资本配置	RAROC 骤降 → 收益下降 / EL 上升 / 资本占用增加

下图展示了从原始数据到 RAROC 的完整计算链路，以及 EL 与 AL 在其中的位置关系：

第一步：校验 EL 稳定性 —— 检查 PD、LGD、EAD 三个因子是否有突变。例如，评分卡分数分布偏移会导致 PD 上升。
第二步：对比 AL 与 EL —— 计算偏差率 (AL - EL) / EL。若绝对值超过 20%，需深入分析违约客群特征。
第三步：拆解 RAROC 分子分母 —— 分子（净收益 - EL）下降，可能是收入下滑或 EL 激增；分母（经济资本）上升，可能是资产规模扩张或风险权重增加。
第四步：归因到模型或业务 —— 若 EL 准确但 RAROC 仍波动，问题可能在收益端（定价、费率）或资本端（监管政策变化）。

    实战案例： 某消费金融产品 2024Q2 RAROC 从 18% 骤降至 9%。排查发现：EL 从 3.5% 升至 5.2%（PD 上升），同时净收益因利率下调下降 8%。最终定位为客群下沉叠加定价策略失误，需重新校准评分卡并调整产品利率。