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LBO杠杆收购模型全流程拆解

共计 30 章节

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LBO杠杆收购的定义 · 历史演变 · 核心参与方（PE基金

课程导入LBO

LBO基础财务概念

EBITDA · 净债务 · 企业价值（EV）

LBO基础财务概念

LBO交易动因与价值创造来源

杠杆效应 · 运营改善 · 估值提升

LBO交易动因

LBO模型构建前置准备

收集目标公司财务数据 · 历史报表调整 · 非经常性项目处理及标准化调整

LBO模型构建前置准备

LBO模型整体框架

输入假设区 · 运营预测区 · 资产负债表预测

LBO模型整体框架

交易结构设计

收购价格 · 债务融资结构（优先级债务 · 次级债务

交易结构设计收购价格

融资来源与成本

各类债务工具的利率 · 期限 · 还款方式

融资来源成本

LBO模型中的运营预测

收入增长率 · 毛利率 · 运营费用率

资产负债表预测

基于运营预测和融资结构 · 预测固定资产 · 无形资产

资产负债表预测基于运营预测

现金流量表预测

从净利润出发 · 调整非现金项目 · 营运资本变动

现金流量表预测从净利润出发

债务偿还机制

强制还款 · 超额现金流分配 · 循环信贷提款与偿还

债务偿还机制强制还款

LBO模型中的循环信贷（Revolver）

额度 · 利率 · 承诺费

利息费用计算

基于期初/平均债务余额 · 利率 · 资本化利息及利息收入（现金余额）

利息费用计算基于期初

税盾与税收计算

利息税盾 · 递延税项 · 有效税率

税盾税收计算

LBO模型中的现金余额与最低现金要求

现金归集 · 超额现金 · 最低现金水平及现金利息收入

LBO模型中的股东权益变动

初始股权出资 · 净利润 · 分红

LBO模型中的退出分析

退出倍数法（EV/EBITDA） · 退出年份 · 退出净债务及股权价值计算

LBO回报指标

IRR（内部收益率） · MoM（投资回报倍数） · 现金回报率及敏感性分析

LBO回报指标

LBO模型中的敏感性分析

对退出倍数 · 退出年份 · 收入增长率

LBO模型中的情景分析

基准 · 乐观 · 悲观情景设定

LBO模型中的债务融资费用摊销

融资费用资本化 · 摊销期限 · 对利润表和现金流的影响

LBO模型中的管理层激励计划（MIP）

股权池 · 期权 · 限制性股票及对股权稀释的影响

LBO模型中的卖方融资与earnout

递延支付 · 或有对价 · 对交易结构和模型的影响

LBO模型中的会计处理

购买法会计 · 商誉确认 · 资产重估

LBO模型中的杠杆收购案例实战（一）

以某知名上市公司为例 · 从公开数据构建完整LBO模型

LBO模型中的杠杆收购案例实战（二）

完成运营预测 · 融资结构 · 债务偿还

LBO模型中的常见错误与陷阱

循环引用 · 利息计算错误 · 债务偿还顺序错误

LBO模型中的高级技巧

债务分层 · PIK利息 · 现金扫除

LBO模型与并购模型、DCF模型的对比

适用场景 · 优缺点 · 以及如何结合使用

综合提升与实战演练

从零开始独立搭建一个完整的LBO模型 · 并进行演示与答辩 · 掌握投资委员会汇报要点

综合提升实战演练