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信用违约互换结构与定价逻辑

共计 30 章节
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01
课程导入
学习目标 · 课程适用人群 · 信用违约互换（CDS）在金融市场中的…
课程导入学习目标
02
信用风险基础
违约概率 · 违约损失率 · 信用利差
信用风险基础违约概率
03
CDS基本结构
CDS合约的参与方 · 名义本金 · 保费（spread）
CDS基本结构
04
CDS市场概览
单名CDS · 指数CDS（如CDX · iTraxx）
CDS市场概览
05
CDS定价核心逻辑
无套利定价原理 · 风险中性定价框架 · 信用利差与违约概率的转换关系
CDS定价核心逻辑
06
违约概率模型
结构化模型（Merton模型 · KMV模型）与简化模型（强度模型 · Cox过程）的对比与应用
违约概率模型Merton
07
CDS定价公式推导
基于风险中性违约概率的保费现值与违约… · 推导公平CDS利差公式
CDS定价公式推导
08
回收率与违约损失率
回收率的定义 · 影响因素 · 在CDS定价中的处理方式（固定回收率…
回收率违约损失率
09
利率与贴现因子
贴现曲线的构建 · 利率期限结构对CDS定价的影响 · 折现率选择
利率贴现因子
10
信用曲线构建
从市场CDS报价提取违约概率曲线（b… · 构建信用利差曲线
信用曲线构建CDS
11
CDS定价中的风险敞口
交易对手风险 · 错向风险（wrong-way ris…
CDS定价
12
CDS估值调整
信用估值调整（CVA） · 债务估值调整（DVA）在CDS定价中…
CDS估值调整
13
CDS基差分析
CDS利差与债券信用利差之间的基差形… · 交易策略及市场含义
CDS基差分析
14
CDS期限结构
不同期限CDS利差的形态（陡峭 · 平坦 · 倒挂）及其反映的市场预期
CDS期限结构
15
CDS指数定价
指数CDS的构成 · 加权平均利差 · 指数与单名CDS之间的套利关系
CDS指数定价
16
CDS期权与波动率
信用违约期权（CDS期权）的基本结构 · 定价中的波动率曲面及Black模型应…
CDS期权
17
CDS定价中的模型校准
如何利用市场数据校准违约强度模型 · 参数估计方法与常见陷阱
CDS定价
18
CDS定价的数值方法
蒙特卡洛模拟 · 有限差分法 · 树方法在复杂CDS定价中的应用
CDS定价的数值方法
19
CDS与信用利差交易策略
基于CDS定价逻辑的信用利差交易 · 相对价值交易与事件驱动策略
CDS信用利差交易策略
20
CDS在信用风险管理中的应用
对冲信用风险 · 组合信用风险管理 · CDS在银行资本管理中的角色
CDS信用风险管理
21
CDS与信用事件
信用事件的定义（破产 · 拒付 · 重组等）
CDS信用事件
22
CDS结算机制
拍卖结算流程 · 实物交割与现金交割的利弊 · 结算风险与操作细节
CDS结算机制
23
CDS定价中的法律与监管因素
ISDA主协议 · 监管改革（如中央清算 · 保证金要求）对定价的影响
CDS定价
24
CDS市场常见误区
流动性陷阱 · 模型风险 · 参数敏感性
CDS市场常见误区
25
CDS定价实战案例（一）
单名CDS定价完整流程 · 从市场数据获取到利差计算 · 使用Excel或Python实现
CDS定价实战案例
26
CDS定价实战案例（二）
构建信用曲线并计算违约概率 · 比较不同模型（Merton vs 强…
CDS定价实战案例
27
CDS定价实战案例（三）
CDS基差交易策略设计 · 基于定价逻辑识别套利机会并回测
CDS定价实战案例
28
CDS定价实战案例（四）
CDS期权定价 · 使用Black模型计算期权费 · 并分析波动率影响
CDS定价实战案例
29
CDS定价中的高级主题
随机回收率 · 跳跃扩散模型 · 多因子模型
CDS定价
30
综合提升与未来展望
CDS定价逻辑的总结 · 当前市场挑战（如流动性 · 模型风险）
综合提升未来展望