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并购交易对价设计与收益测算实战

共计 30 章节
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01
课程导入
并购交易对价设计与收益测算的核心逻辑 · 学习目标 · 整体框架与适用场景
课程导入并购交易对价设计
02
并购基础与交易结构
并购类型（横向 · 纵向 · 混合）
并购基础交易结构
03
对价设计核心概念
对价形式（现金 · 股票 · earn-out
对价设计核心概念对价形式
04
估值基础
企业价值与股权价值 · 常用估值方法（DCF · 可比公司
估值基础企业价值
05
对价与估值的衔接
如何从估值结果推导交易对价 · 考虑控制权溢价 · 流动性折价
对价估值的衔接
06
对价调整机制
营运资本调整 · 净债务调整 · 锁箱机制与交割后价格调整（PRA）的…
对价调整机制营运资本调整
07
earn-out 设计
earn-out 的触发条件 · 支付上限 · 业绩指标选择（收入
earn-out设计
08
股票对价与换股比例
换股比例计算 · 固定/浮动换股 · 锁定期
股票对价换股比例
09
对价中的税务考量
不同对价形式的税务影响（资本利得 · 递延纳税 · 税基结转）及税务结构优化
对价税务考量
10
融资与支付能力
并购融资方式（债务 · 股权 · 混合）
融资支付能力
11
收益测算基础
并购收益来源（协同效应 · 成本节约 · 收入增长
收益测算基础并购收益来源
12
协同效应量化
运营协同（成本 · 收入） · 管理协同
协同效应量化运营协同
13
成本节约测算
裁员 · 采购整合 · 生产优化
成本节约测算裁员
14
收入协同测算
交叉销售 · 市场扩展 · 产品组合优化带来的收入增量预测方法
收入协同测算交叉销售
15
财务协同测算
税盾 · 债务容量提升 · 资本成本降低
财务协同测算税盾
16
收益测算中的折现与时间价值
折现率选择（WACC · 权益成本） · 预测期设定
收益测算折现
17
敏感性分析
关键假设（增长率 · 毛利率 · 折现率
敏感性分析关键假设
18
并购后整合成本测算
整合费用（咨询 · 系统迁移 · 裁员补偿）
并购后整合成本测…整合费用
19
交易对价与收益的匹配
如何确保对价不超过预期收益现值 · 建立投资回报模型（ROI · IRR
交易对价收益的匹配
20
案例实战
典型横向并购案例——对价设计（现金+…
案例实战典型横向并购案例
21
案例实战
跨境并购案例——汇率风险 · 税务结构 · 对价支付方式（股票+现金）及收益测算…
案例实战跨境并购案例
22
案例实战
高溢价并购案例——对价溢价合理性分析 · 收益测算中的风险调整 · 商誉减值风险
案例实战高溢价并购案例
23
常见问题
对价过高导致商誉减值 · earn-out 目标不切实际 · 收益测算过于乐观等问题的识别与规避
常见问题对价过高导致商誉…
24
常见问题
对价支付方式选择错误（现金过多导致资… · 股票过多稀释控制权）及应对策略
常见问题对价支付方式选择…
25
常见问题
收益测算中忽略整合成本 · 协同效应重复计算 · 折现率不合理等错误及修正方法
常见问题收益测算
26
谈判与对价博弈
对价谈判策略 · 信息不对称下的对价调整 · 保护条款（MAC
谈判对价博弈
27
法律与合规要点
对价支付中的监管审批 · 反垄断 · 外资审查
法律合规要点
28
会计处理与财务报告
购买法 · 商誉确认 · 或有对价的公允价值计量
会计处理财务报告
29
综合提升
构建完整的并购对价与收益测算模型（E… · 包括输入假设 · 计算逻辑
综合提升构建完整的并购对…
30
课程总结与前沿展望
回顾核心知识点 · 常见误区 · 未来趋势（如 ESG 对价
课程总结前沿展望